上期所数据显示，11月6日当周沪铜周度库存减少10764吨至33848吨，环比降幅24.13%，创2024年以来新低。11月9日上海地区1#电解铜对当月合约升水报2100-2600元/吨，铜精矿现货TC截至10月末下探至约-245美元/干吨。10月国内电解铜产量环比减少5.11万吨至109.08万吨，同期LME铜库存截至11月5日为31.7万吨，较10月30日增加8.4%。
推荐理由：原文给出沪铜库存单周降幅、现货升水区间与TC负值水平，可核对矿端紧缺向冶炼端传导的链条。
上期所锡库存回落至 4004 吨、LME 锡库存录得 3885 吨，内外库存同步去化，但 AI 需求预期转向令锡价承压，伦锡一度下探至 46065 美元，创七个月低点。美国中期选举后民主党拿下国会两院，市场担忧 AI 数据中心等监管趋严，科技股遭抛售，前期支撑锡价的 AI 需求叙事降温。国内大厂进入检修周期，精炼锡产量存阶段性下降预期，供给端收缩预期对锡价形成一定托底。
铜价近期震荡回落但多次下探后快速修复，宏观承压与基本面偏强并存。全球铜矿供应扰动频发，国内现货升水升至1265元/吨，LME现货升水升至222.67美元/吨，截至10月30日铜精矿TC为-245.33美元/干吨。短期铜价大概率围绕宏观预期与现货支撑反复博弈，波动维持在较高水平。
2026年11月9日，2组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限，达到交易所处理标准。上述客户交易行为违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条规定，上期所决定对相关客户在相应品种上采取限制开仓的监管措施。
10月非农新增16.5万人远超预期，12月加息概率升至80%以上、美元指数收102，伦外铝仍收涨16美元至3073美元/吨。沪铝2612盘中冲高23400元/吨后回落至23245元，较昨结涨165元；上期所铝周库存单周减58413吨至132605吨，创年内新低、连续11周去库。
上期所铝周度库存降至132605吨，单周减少58413吨，去库已延续至第十一周；LME铝库存227600吨，较前一交易日减少875吨。长江现货A00铝上周五均价23340元/吨，跌40元/吨，对铝升贴水报贴水20元/吨。CCMN预计今日沪铝2612合约运行区间23100-23300元/吨，伦铝3040-3100美元/吨，现货铝价看涨。
长江现货铜升贴水均价报2620元/吨（b2600至b2640），较前高2670元回落50元，仍处年内高位。上期所铜库存最新单周降至33848吨，单周去化10764吨；沪铜2612报105810元/吨，较现货110220元/吨贴水约4410元/吨。伦外铜收13756美元/吨，较昨收微跌18美元，持仓251568手。
11月9日长江现货1#铅均价报16175元/吨，对沪铅2612最新价16020元/吨升水约155元/吨，强现货弱期货格局延续。沪铅2612成交51550手、持仓47012手，远月2701持仓62393手已反超约15381手（约33%），移仓换月迹象显现。后续需关注现货升水能否守住150元/吨关口及远月持仓主导切换。
沪锡主力SN2612收于346560元/吨，涨250元；长江现货1#锡均价354000元/吨，大涨4000元，现货升水7440元。算力溢价回撤暂缓、低库存托底，盘面止跌但反弹乏力，短期锡价料宽幅震荡。
CFTC数据显示，截至11月3日当周COMEX期铜投机基金连续第6周削减净多头，海外看涨意愿走弱。沪铜2612最新报105810元/吨、单日涨700元，在低库存与高升水支撑下显韧性；伦外铜收13756美元/吨，美铜报634.111美分/磅。
11月4日，2026第一届有色金属（铜基新材料）装备及辅料展览会在江西鹰潭开幕，由中国有色金属加工工业协会主办、江西省铜行业协会协办，系国内外首个聚焦铜基新材料装备与辅料细分赛道的专业展会。
上期所11月6日公告，1组实际控制关系账户在相关合约上账户组日内开仓交易量超限，达到交易所处理标准，违反《上海期货交易所异常交易行为管理办法》第16条。交易所决定对相关客户在相应品种上采取限制开仓的监管措施。
LME锌库存11月5日降至148225吨、单日减少2225吨，上期所锌库存10月30日为134915吨、单周减少2224吨，国内社会库存则在16.5万至18.4万吨区间小幅累积。沪锌2612合约最新价格25370元/吨、跌240元，长江现货0#锌均价25460元/吨、跌180元，对2612合约升水约90元。原文称境外去库与国内累积并存，沪伦比值约6.71，进口窗口仍未打开。
非农数据公布前夜美股全线重挫，道指跌3.44%、纳指跌5.52%，伦锌收于3781美元/吨跌21美元，失守3800美元关口；沪锌2612合约最新25370元/吨跌240元，日内低点25270元。长江现货0#锌均价25460元/吨跌180元，社会库存小幅回落至今年2月底以来最低，但下游采买转弱，回调更多来自资金面而非供需转向。
2026第一届有色金属（铜基新材料）装备及辅料展览会11月4日在江西鹰潭开幕，由中国有色金属加工工业协会主办、江西省铜行业协会协办，是国内外首个聚焦铜基新材料装备与辅料细分赛道的专业展会。本届展会以“装备辅料 提质升级”为主题，汇聚135家参展企业，展览面积超10000平方米，首日到场观众超过2000名。展会持续至11月6日，期间还将举办装备辅料创新交流会等活动。
上海期货交易所对都健及天算指增保护专享2号私募证券投资基金作出违规处理，原因是2026年2月12日两账户在白银期权合约上相互交易、扰乱市场秩序。交易所给予双方通报批评，责令改正，并对都健罚款1万元，须在决定书生效之日起5个交易日内缴至指定账户。相关处罚记入证券期货市场诚信档案数据库。
上期所对王钰作出违规处理：2025年9月4日至12月31日，王钰通过本人账户与他人账户在锡、镍、氧化铝等期货合约上相互交易，转移资金、扰乱市场秩序。交易所给予其公开谴责，责令改正并自收到决定书次日起暂停开仓交易12个月，并处7万元罚款。处罚记入证券期货市场诚信档案数据库。
上期所公布2026年11月期货做市合约安排，覆盖镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、氧化铝等品种，上期能源同步列出原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）、国际铜做市合约。11月做市周期为2026年10月26日至11月25日（交易日）。上期综合业务平台10月成交53笔、2218张仓单，成交金额10.20亿元。
上期所公布2026年10月期货做市合约，覆盖镍、锡、黄金、白银、氧化铝等品种，上期能源同步列出原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）及国际铜做市合约，做市周期为9月28日至10月23日。上期综合业务平台9月成交64笔、2306张仓单，成交金额12.35亿元。9月上期所处理异常交易行为30起，上期能源处理21起。
上期所公布2026年9月期货做市合约，覆盖镍、锡、黄金、白银、氧化铝等品种，上期能源同步公布原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）、国际铜做市合约，做市周期为2026年8月26日至9月24日。上期综合业务平台8月成交91笔、4259张仓单，成交金额21.82亿元，累计签约交易商766家。8月上期所处理异常交易行为33起，上期能源处理16起。
上期所公布2026年8月期货做市合约安排，覆盖镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、氧化铝等品种，上期能源同步列出原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）等做市合约，做市周期为2026年7月27日至8月25日。上期综合业务平台7月成交73笔、2806张仓单，成交金额14.31亿元。7月上期所处理异常交易行为33起，上期能源处理10起。
上期所公布2026年7月期货做市合约，覆盖镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、氧化铝等品种，上期能源同步公布原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）、国际铜做市合约，做市周期为2026年6月26日至7月24日。上期综合业务平台6月成交113笔、4561张仓单，成交金额25.32亿元，累计签约交易商752家。6月上期所处理异常交易行为39起，上期能源处理15起。
上期所公布2026年6月期货做市合约安排，覆盖镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、氧化铝等品种，上期能源同步公布原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）、国际铜做市合约。6月做市周期为2026年5月26日至6月25日（交易日），并附期货期权做市商名单。
上期所公布2026年5月期货做市合约，覆盖镍、黄金、白银、不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶、纸浆、氧化铝、铸造铝合金、胶版印刷纸，上期能源涉及20号胶与国际铜，做市周期为4月27日至5月25日。上期综合业务平台4月成交175笔、7880张仓单、11759.83吨、49.91亿元，累计签约交易商752家。4月上期所处理异常交易行为37起、上期能源7起。
上期所公布2026年4月期货做市合约，覆盖镍、黄金、白银、不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、天然橡胶、纸浆、氧化铝、铸造铝合金、胶版印刷纸，上期能源涉及20号胶与国际铜，做市周期为3月26日至4月24日。上期综合业务平台3月成交127笔、4737张仓单、11446.38吨、30.94亿元，累计签约交易商752家。3月上期所处理异常交易行为97起，上期能源处理67起。
上期所公布2026年3月期货做市合约安排，涵盖镍、黄金、白银、螺纹钢、原油、集运指数（欧线）等品种，做市周期为2026年2月26日至3月25日。上期综合业务平台2月成交72笔、2903张仓单，成交金额18.88亿元，累计签约交易商752家。2月上期所处理异常交易行为83起，上期能源处理8起。
上期所公布2026年2月期货做市合约，覆盖不锈钢、螺纹钢、热轧卷板、氧化铝等品种，做市周期为1月26日至2月25日交易日；上期能源同步公布原油、低硫燃料油、20号胶、集运指数（欧线）、国际铜做市合约。上期综合业务平台1月成交171笔、5610张仓单，成交金额40.62亿元，累计签约交易商752家。上期所1月处理异常交易行为125起，上期能源处理5起。